【壹元学堂】— 中美多层次资本市场对比

美国多层次资本市场已逐步发展成一套完整的体系服务于各个发展规模的企业，并有一套灵活的升降互动机制。从交易所或纳斯达克摘牌的股票可以进入OTCBB市场，从OTCBB摘牌的股票则会进入粉单市场继续交易。反之，如果公司发展良好、达到更高层次的需求则可选择进入交易所或纳斯达克市场进行交易。这种升降机制可正确区分企业各个发展阶段的投资风险，充分发挥了资本市场的优胜略汰机制。

当前，我国多层次资本市场已初具规模，市场基础设施及各项法律制度趋于完善，但是仍处于初步构建阶段，各个层次之间缺乏有效的连接。总的来说，主板市场仍是我国资本市场发展的主流，二板市场刚刚起步，市场规模尚小，且大体采纳了与主板市场一致的制度，上市门槛依然偏高，很难弥补主板市场对部分企业融资问题的缺失。而近期迅速扩容的新三板市场是我国目前重点建设的市场，挂牌企业数量已迅速赶超主板市场，是我国多层次资本市场中的重要组成部分。